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多個周期品種年底意外漲價 后續走勢或分化

來源:中證網   作者:張玉潔   時間:2019-12-03 14:12  字號選擇:

臨近年末,以鋼鐵、水泥等為代表的多個周期品種出現價格上漲,部分品種價格甚至突破一段時間內的新高。相關上市公司業績有望從中受益。

臨近年末,以鋼鐵、水泥等為代表的多個周期品種出現價格上漲,部分品種價格甚至突破一段時間內的新高。相關上市公司業績有望從中受益。


多品種意外跳漲


首先意料之外的是鋼鐵。近期國內鋼市走出超預期行情,以螺紋鋼為主的多個品種一路瘋狂拉漲,一舉扭轉市場頹勢。在局部地區,如華南地區的廣州市,近期螺紋鋼價格一路飆漲至5000元/噸,與東北、華北地區的主流品種價差超過1000元/噸。“南北材噸價差超過1000元,這是不正常的。”一位鋼貿人士對記者表示。受此影響,近日沙鋼、河鋼等鋼鐵企業已經紛紛開始上調建筑鋼材價格。


同樣無預兆跳漲的還有尿素。中國化肥網數據顯示,11月23日至今短短一周時間內,全國大部分地區尿素價格上漲了20元-80元/噸,漲勢急且猛。


近期原紙、紙板漲價函繼續傳出。據中國紙網報道,玖龍紙業多個基地將從12月1日起漲價50元-100元/噸。同時,下游紙板廠繼續呈現上漲氛圍,浙江地區部分紙板廠更是在一周之內連漲兩次。


PVC自11月中旬開啟一輪漲價,PVC期貨主力2001合約12月2日收于6905元/噸,盤中一度觸及6930元/噸,刷新了近半年來的新高。


與上述品種的短期波動相比,水泥已經漲了很久且屢創新高。自8月下旬開始,隨著旺季的來臨,水泥價格一路上漲。根據水泥大數據研究院數據,截至11月25日全國P.O42.5散裝水泥價格為495.31元/噸,超過2018年最高點,也創造了2011年以來的最高點。今年漲幅最高地區主要分布在中南,如廣西、廣東、河南等地漲幅都在10%以上。


短期供需失調


不少周期品的需求與包括房地產在內的基建直接相關。從相關行業人士的觀點來看,近期房地產、基建項目進度超預期,2020年春節較早存在趕工期現象,以及環保政策下供給收縮這些因素疊加,造成了部分區域供需失衡,從而導致相關品種的大漲。


氣候和假期安排下的趕工期,導致了整體需求提升。有建筑行業人士指出,今年春節較早,需求將在年末持續釋放,并且華南地區上半年雨水較多,導致需求后延,因此整體行業需求仍處于旺季,導致多地建材庫存水平較低。


房地產方面,近期數據也在回暖。2019年10月房地產數據顯示,新項目開工出現反彈,竣工有望繼續上行。據國家統計局公布的2019年1-10月全國房地產相關數據,新開工方面,1-10月新開工同比增長10%,較1-9月上升1.4個百分點;土地方面,1-10月全國土地購置面積同比下降16.3%,降幅較1-9月收窄3.9個百分點;竣工方面,1-10月商品房竣工面積同比下降5.5%,降幅較1-9月收窄3.1個百分點。


也有分析指出,今年二季度開始,監管部門開始對前期房企密集發債融資的情況進行控制,房企資金面壓力增大,因此快速開發促回款成為不少房地產商確保現金流的重要方式。房地產開工建設節奏加快,帶動了相關產品的需求。


供給方面,天風證券指出,環保成為短期供給收縮的重要變量。水泥行業中,此前河南地區受到重污染天氣預警影響,水泥企業環保限產,不少地方公路運輸也受到限制。除水泥行業外,環保對供給的影響也體現在鋼鐵、PVC和化肥等行業。


此外,不少品種如鋼鐵等,由于前期市場疲弱,經銷商普遍對后市較悲觀,導致前期庫存不高,難以應對短期內的需求增長。


后續走勢或分化


目前局部地區高鋼價被認為將不可持續。我的鋼鐵網首席分析師汪建華認為,12月中旬鋼價有望進入冬儲定價階段。這個階段,鋼價終將要回歸到冬儲合意價格水平。他指出,12月鋼鐵市場,在生產積極性不減而需求有回落的背景下,部分反彈超預期的區域和品種,存在冬儲合意價格倒逼鋼價下行的壓力,從產業健康運行的角度看,鋼價匹配基本面變化而適度下行,或更有利于明年的行情展開。年關將至,捂緊口袋或為上策。


而水泥的高價被認為還將持續,相關企業盈利水平將得到保證。天風證券指出,水泥錯峰生產即將來臨,錯峰已經成為政府與企業的共識。近期各地發布冬季及明年錯峰生產計劃,廣東、廣西水泥企業2020年1月開始停產40天,寧夏要求水泥企業12月1日至2020年3月10日施行錯峰生產,湖南省公布水泥錯峰計劃,要求2020年一季度水泥企業停產不少于40天。淡季確保供給保持合理水平,有望使得淡季水泥以高價水平進入明年一季度,為水泥企業明年盈利實現開門紅。


中信建投建材首席分析師呂娟則認為,水泥行業供給側改革持續推進,需求端基建投資加速、地產韌性十足,預計2020年將維持量價齊升態勢。區域龍頭企業將直接受益于行業集中度提升。

關鍵詞:產業資本 
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