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區塊鏈再生泡沫,企業忙宮斗 忙上市,投資機構一念天堂 一念地獄

來源:融中財經   作者: 什小瀑   時間:2019-11-12 14:11  字號選擇:

2019年7月后,關于區塊鏈的所有講話里出現的只有兩個字,“研究”,不叫“監管”了。
融中財經新金融:11月8日,有兩場區塊鏈大會同時召開,一場是在北京舉辦的“可信區塊鏈峰會”,主辦方為中國信息通信研究院、中國互聯網協會、中國通信標準化協會等。另一場是在烏鎮棲巷,巴比特主辦的第二屆“世界區塊鏈大會·烏鎮”。


北京“可信區塊鏈峰會”上,各位政府領導、企業代表共商區塊鏈發展大計。而烏鎮大會這邊則明顯氣氛活躍多了,周邊活動高潮迭起,“美式游泳大PARTY,外籍LIVE BAND戶外雞尾酒會”的幣撲創世夜,鴕鳥區塊鏈打出“百萬空投,滿滿蟹意”的口號。  

兩場峰會的名字,最大區別在于“可信”兩詞。以“可信”為咒,世界劃為兩界,一邊嚴肅活潑,一邊奢華快活。

從商業史誕生以來,似乎還從未出現過如此“神奇”的領域,兼具信任和爭議。信者如窺天光,視為信仰,不信者“敬”而遠之,恨不能立碼劃清界限。

區塊鏈究竟是怎樣的存在?將帶來哪些“戰爭”和實際落地應用?當區塊鏈成為“風口”,投資機構們是會“克制”,還是會感嘆區塊鏈“真香”?

區塊鏈企業:忙宮斗,忙上市,忙蹭熱度

近日,區塊鏈領域的全球最大比特幣礦機生產商比特大陸,為中國商業史貢獻了一則經典案例,既是創始合伙人間的“宮斗大戲”,又可從中窺見中國區塊鏈企業的發展軌跡。

10月27日,深圳安博會。比特大陸董事長、聯合創始人之一詹克團發布最新版AI服務器,并現場雄心勃勃的宣布戰略規劃--比特大陸將殺進視頻圖像智能分析領域。

10月29日,比特大陸創始人吳忌寒給員工發郵件,“比特大陸任何員工不得再執行詹克團的指令,不得參加詹克團召集的會議,如有違反,公司視情節輕重考慮解除勞動合同;對公司經濟利益造成損害的,公司將依法追究民事或刑事責任”。

事發突然,公司員工、股東,都震驚萬分。當天聽聞消息的詹克團從深圳趕回北京,但已進不去辦公區。

據天眼查信息顯示,10月28日,比特大陸法定代表人由詹克團更新為吳忌寒。同時,詹克團卸任執行董事。據某位內部人士透露,“吳忌寒聯合部分高管采取的行動,事后才告訴股東。

接下來的幾日,詹克團一直保持沉默,直到11月8日,這位2018年胡潤百富榜上的區塊鏈行業首富,發出親筆信,稱被“背后插刀”,將拿起法律武器,捍衛自己的合法權益。

“宮斗”原因聚焦在兩人在比特大陸發展方向上的分歧。吳忌寒要帶領比特大陸堅守加密貨幣市場,詹克團則要走AI芯片這條路。

草蛇灰線,似乎結果從一開始就種下。

2013年,比特大陸成立。投行出身、對比特幣有敏銳判斷的吳忌寒,和芯片研發“技術”出身詹克團,似乎形成完美互補雙CEO組合。不到半年,比特大陸便成功自主研發出55nm比特幣挖礦芯片BM1380,以及基于BM1380芯片的螞蟻礦機(AntMiner)S1的第一代螞蟻礦機。

接下來,比特幣價格一路下跌,但比特大陸在低潮期積蓄力量開發了眾多型號的礦機。

2015年,當加密貨幣熱潮來襲時,比特大陸抓住了機會。兩年之后,ViaBTC(比特大陸投資的企業)創造了大區塊方案的比特幣現金(BCH),受益于此,比特大陸的加密貨幣資產占到總資產將近三分之一。不久,幣價上揚,礦機銷量飆升,比特大陸一度坐上行業首把交椅。

然而,市場很快進入熊市,比特大陸的礦機業務受到嚴重影響。公司及時調整路線,將業務重心轉移到以詹克團為主導的AI芯片領域,但顯然在高通、谷歌、英偉達等國際高手林立的領域,比特大陸雖投入不少資源但并沒有太亮眼的表現。

 2017年,中國人民銀行等部門明確代幣交易不受法律保護,嚴厲打擊ICO非法融資行為。國內一眾虛擬貨幣交易平臺、發幣平臺被關停。同時,區塊鏈技術也被一定程度的“污名化”,區塊鏈陷入艱難發展困境。

這一年,比特大陸開始在芯片領域產出成果,推出首款AI芯片;2018年第一季度,推出第二代云端AI芯片;在第三季推出了終端AI芯片,但均未在市場上打出大水花。

2018年,數字貨幣領域監管趨嚴。在詹克團的主導下,比特大陸主要業務由礦機轉型AI與芯片設計,但受環境影響,裁員規模高達50%,關停海外技術研發中心。

2019年春,二手礦機開始按斤賣,區塊鏈企業死掉一批。4月,市場復蘇。吳忌寒和詹克團在各自主導領域發力,一個牽頭成立的Matrixport(加密貨幣金融服務公司)上線,一個依舊埋頭于人工智能芯片。

市場突然回暖,但比特大陸由于致力于人工智能芯片研發以及糾纏在和競品神馬礦機的價格戰中,“即使比特幣價格驟然上升,也沒能抓住時機。礦機市場份額下降,比特大陸礦池的主導地位也受到了挑戰。”一場宮斗陰謀隨即觸發。

“權變”后,比特大陸官方糾正路線,“比特大陸將回歸初心、聚焦主業,有序橫向發展,成為一家世界頂尖的科技公司。

值得注意的是,“宮斗”前一周,比特大陸剛向美國SEC秘密遞交了上市申請,保薦人為德意志銀行。

據招股說明書顯示,比特大陸在2015-2017年,收入從1.37億美元增長到25.18億美元,凈利潤則從4860.3萬美元增長到7.01億美元。2018年上半年,營收和凈利潤分別為28.45億美元和7.43億美元。其中,礦機銷售營業收入為26.8億元,占營業總收入的94.3%,2018年第三季度虧損了7.4億美元。2019年第一季度虧損3.1億美元。

區塊鏈企業上市不易,目前A股市場上尚無一家。

比特大陸忙于宮斗之時,第二大礦機生產商嘉楠耘智于10月29日向SEC遞交招股說明書,計劃在納斯達克全球精選市場掛牌上市。但嘉楠耘智上市路坎坷,曾沖擊A股、新三板以及H股,均沒能上市成功。

嘉楠耘智成立于2013年,創始人為張楠賡(南瓜張)和李佳軒。早在2017年時,嘉楠耘智比特幣挖礦機總出貨量已占到全球市場份額的20.9%。不過,和比特大陸不同的是,它明確走了從比特幣礦機生產到人工智能芯片研發的路線,目前已為國際知名芯片制造企業。但其營收情況不容樂觀,2019年上半年凈虧損4,820萬美元,而2018年同期獲利3,060萬美元。

不得不提的是,早在2018年,嘉楠耘智、億邦國際、比特大陸就曾分別在5月、6月、9月申請赴港IPO,不過均以失敗告終。

據行業人士透露,因礦機商的業務利潤主要來自于礦機銷售,而礦機銷售情況又取決于加密貨幣市場情況及監管狀況,港交所對比特幣采礦設備制造商的IPO申請均持謹慎態度,也就是說,礦機業務模式并不具備持續性,這和港交所上市適應性核心原則相悖。

如今,全球首家上市礦機商將花落誰家,誰能成為“區塊鏈第一股”?現在看來還是個謎。

沒有上市的企業踴躍“攀登”,而已經上市的在蠢蠢欲動。

10月24日下午,中共中央政治局進行第十八次集體學習時將區塊鏈“定性”,區塊鏈將作為核心技術自主創新的重要突破口,受到鼓勵發展。這給區塊鏈行業,以及想沖進區塊鏈行業的企業吃了一顆“活力素”。

比特幣價格一路上漲,突破10000美元大關。區塊鏈概念股也一飛沖天,截至10月28日收盤,共計173只區塊鏈概念股中有111只漲停,入場資金多達上百億。

一批A股上市企業紛紛發出公告,上演各種“花式蹭熱點”,稱自己和區塊鏈業務相關的A股公司占到六分之一。其中,京藍科技因稱“通過區塊鏈服務備案”,而遭監管部門要求披露信息。

隨后,市場上流出一份出自于券商的“區塊鏈研報”,其中將東旭藍天金冠股份青島中程嘉澤新能等企業紛紛列入“能源區塊鏈”板塊。據公開信息顯示,金冠股份、青島中程均為國資控股,金冠股份實際控制人目前為洛陽市老城區人民政府,青島中程旗下北京科程供給技術支持的全球首款區塊鏈定制卷煙“境界”在紅塔集團下線。

金冠股份持有區塊鏈驅動另類數據服務商移互公司的母公司MailTimeInc不足30%的股份。東旭藍天2018年入股國內領先的能源區塊鏈技術服務商北京融鏈科技有限公司。比較特別的是,嘉澤新能則撇清關系,稱目前公司無區塊鏈相關的技術儲備或者布局。

幣圈“復活”,資本涌入 區塊鏈創新不等于發幣

“我終于找到爭取財富自由之路啦!

2017年,李笑來和徐小平相擁大笑,兩人于5月15日投資的公信寶,僅持有一個月便上市開盤大漲。在公信寶運營主體杭州存信數據科技有限公司的股東結構中,李笑來和津真格天弘資產管理合伙企業(有限合伙)持股比例相同,都為7.5%。

當初感慨“賺錢太容易”的笑容過于燦爛,以致于他們肯定沒想到,僅過了兩年,也就是2019年 9月11日,杭州存信數據科技便被派出所查封,外界質疑和數據爬蟲相關。李笑來則感嘆“做天使投資真不是容易的事啊!”這句話不知道“韭菜們”聽到會作何感想?

隨著區塊鏈泡沫的泛起,投資于區塊鏈的基金日益增多。

2015年,被稱為區塊鏈專項基金開山之年,丹華資本和火幣網分別錄得4起和1起區塊鏈項目投資案例。2018年,區塊鏈專項投資火熱起來,30多家機構投資了將近300起案例。

隨著資本寒冬的到來,2019年,投資數量大幅減少,一級市場投資呈謹慎狀態,當然,區塊鏈領域也不例外。截至9月中旬,投資不到50起,還不及2018年投資總量的六分之一。

“10月25日學習講話”后,投資區塊鏈的機構們又開始重新活躍起來。“央企、國企、民營上市公司等各類投資方涌入進來,開始尋找優質區塊鏈投資。

據相關數據統計,目前有逾600家機構(包括主流風險投資機構和專注于區塊鏈領域的投資機構)參與過區塊鏈項目的投資。融中財經盤點了近兩年來活躍于區塊鏈市場的投資機構及其代表性投資項目:
 

基金名稱
代表項目
真格基金
Lino和Block Sheer;公信寶、Main Coin、DDEX、YeeCall、火幣、鏈得得
泛城資本
區塊鏈社區“巴比特”、基于區塊鏈數字資產交易平臺的“BinanceCoin”。51信用卡、快的打車、幣安、火幣、波場、量子鏈等
分布式資本
Circle、Factom、布比、矩陣元、唯鏈(vechain)
云山資本
Fusion、SEXC、CAF、YOYOW、NEO、BAI、aifuns、ZIPPEACAT、POK、ARCblock、engine、BCX、GEM、HOTchain、SOC等。
啟賦資本
巴比特、布比區塊鏈、碧盾
梅花天使創投
巴比特、全球社交鏈、妖精的衣櫥、巴比特、深鏈財經
招銀國際
秘猿科技、Bibox、Nervos Network 
招商局創投
布比區塊鏈
FBG資本
Zilliqa、WINGS、Bancor、Aelf、Iost、Data
丹華資本
Aelf、ONT、Fcoin、DATA、Iost、BAT
了得資本
EOS、Stellar、Qtum、Vechain、GXS、BTM、Ulord、BUMO、Quark、ELF
節點資本
火幣、金色財經、博晨技術、庫神錢包、鏈上科技、FCoin等
火幣資本
NetCentric、TokenPocket、鏈興資本、羊駝區塊鏈、火星財經、碧盾BTXON、Kcash、CoinMex等
OK資本
Hitchain、LAYA.one、Merculet
紅杉資本
Iost、火幣、比特大陸、Filecoin、Orchid Protocol、UgChain等
創新工場
布比區塊鏈和海外通訊社交應用YeeCall
金沙江創投
DeepBrainChain

 
“目前,區塊鏈項目的投資多為百萬級別,協議與應用類項目比較受青睞。因為行業處于早期,所以多為天使輪、A輪和戰略投資。在地域上,北京、杭州項目較多,海外以美國、新加坡等地居多。”專注區塊鏈投資的某家投資機構的投資經理告訴融中財經。

由于區塊鏈不同于傳統項目的屬性,在募投管退各環節,投資區塊鏈的基金和傳統基金的區別如下:
 


傳統基金
投資區塊鏈的基金
募資
母基金、企業、金融機構
傳統基金的母基金、企業、金融機構等;在線智能合約的方式(需要一定的資質要求)
投資
股權投資
股權投資;股權+X%通證
管理
項目進行資源對接、定期回訪以及針對企業內部管理和外部發展問題提供相關建議
幫助項目方完善材料、商業模式、通證體系、發行流程,以及社群管理和量化管理等
退出
周期5--7年
退出方式以并購、IPO為主
鎖定期一年左右,海外ICO等“幣市”退出渠道,以及IEO、STO等模式

 
值得注意的是,區塊鏈蒸蒸日上,沉寂已久的虛擬幣再次卷土重來。

“最近比特幣的價格上漲,各種幣圈社群又像打了雞血熱鬧起來。無技術團隊,無實際價值的 “空氣幣”摩拳擦掌,打著區塊鏈幌子做著發幣勾當的項目方開始死灰復燃。

幣圈“復活”,資本開始涌入。

其中不乏一些幣圈創業者和機構欲通過投資盈利模式已被證明的“頂層收割機”交易所賺快錢。實際上,虛擬貨幣交易所僅需一個交易所源碼注冊,買個域名即可設立,其本質上僅僅是一個網站。

據悉,目前面向國內投資者的虛擬貨幣交易所多達上萬家。因為監管原因,在國內發幣即違規。這些交易所公司注冊地和服務器都在國外,而“韭菜們”主要集中在國內。

“區塊鏈創新不等于發幣,應防止利用區塊鏈炒作空氣幣。《人民日報》曾明確指出。代幣發行融資實際上是非法公開融資行為,涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券、非法集資、金融詐騙等違法犯罪活動。

如果區塊鏈技術,被空氣幣、拉人頭、山寨“交易所”等幣圈亂象“裹挾前進”,則其發展進程可想而知。推進區塊鏈創新,幣圈亂象的清理亟待提上日程。

“兩個戰爭+一個應用”,落地才是王道

“未來區塊鏈將帶來貨幣戰爭、算力戰爭和可信應用。”嘉楠耘智嘉楠耘智聯席董事長孔劍平稱,“Libar可以沖擊任何法幣不穩定國家的主權貨幣,這將會給世界帶來貨幣戰爭,主權弱的國家貨幣都會被血洗。算力戰爭,即區塊鏈里的POW,未來硅基文明時代會是算力即權力的時代。應用無界,可信應用。

作為分布式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等技術的集成應用,區塊鏈技術目前在金融、民生、政務等領域已有實際落地。

區塊鏈在金融領域的落地,主要體現在供應鏈金融和跨境支付等業務上,比如騰訊區塊鏈、金融壹賬通和浙商銀行等多家企業供應鏈金融平臺案例;在民生服務領域的落地代表案例為區塊鏈電子發票;在政務方面的案例代表為北京互聯網法院的“天平鏈”,據公開數據顯示,截至4月11日,“天平鏈”已在線采集360萬條數據。

然而,就實際情況看,目前真正落地并產生社會效益的區塊鏈項目并不多見,這和區塊鏈物理性能不高、存在經濟功能的短板等因素有關。

央行曾在2018年11月,發布過一篇區塊鏈主題論文,其中指出四個應用方向,包括發揮區塊鏈的公共共享賬本功能的無幣區塊鏈;以非公開發行交易的Token 代表區塊鏈外的資產或權利,以改進這些資產或權利的登記和交易流程;以公開發行交易的Token 作為計價單位或標的資產,但依托區塊鏈外的法律框架的經濟活動;用區塊鏈構建分布式自治組織(至今沒有廣受認可的成功案例)。

同時,央行的這篇論文指出區塊鏈并非萬能,比如,區塊鏈并不適合所有場景,有些場景可能存在不引入中心化成分就不能落地的情況;它不會顛覆現代金融體系;目前區塊鏈投融資領域堆砌泡沫,尤其是一些涉及公開發行交易Token 的項目,有可能存在投機炒作甚至違規違法等行為,監管部門應嚴控金融風險等。

區塊鏈行業尚在早期,各類項目良莠不齊,幾年前區塊鏈的發展有些“跑偏”,李笑來們割了一茬又一茬“韭菜”,除了“韭菜”們的傷心氣憤之外,偏負面的輿論令真正有價值可落地的項目及其投資機構并無多大收獲。

區塊鏈再次呈現“高光時刻”,對于欲助力區塊鏈技術在中國發展的機構來說,要擦亮眼睛找到真正有價值可落地的項目。而投資者需要做的則是,冷靜,再冷靜。

泡沫隱現中,免不了一些想“走捷徑”的創業者及投資機構會打起“割韭菜”的主意,然而,時至今日,“割韭菜”還是“好好做區塊鏈”?除了需摸摸良心之外,還要思考一個問題,“正規軍上山,第一件事是剿匪”這句話有沒有毛病?

關鍵詞:區塊鏈 TMT 投資 
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